La formule
Interpreter le resultat
Comparez avec un taux de retrait perpétuel. Épuiser un capital sur 25 ans permet d'environ 7 % par an avec un rendement de 5 %, alors qu'un portefeuille censé durer indéfiniment supporte plutôt 4 %. La différence est le prix à payer pour ne pas tomber à sec.
Ou cela se complique. Considérer le résultat comme protégé de l'inflation. Un versement fixe en euros perd environ un tiers de son pouvoir d'achat sur 25 ans avec une inflation de 2,5 %, c'est pourquoi les rentes indexées démarrent à un niveau bien plus bas.
Non. Une rente commerciale est tarifée selon l'espérance de vie, le rendement propre de l'assureur et sa marge, et elle est versée jusqu'à votre décès plutôt que sur une durée fixe. Il s'agit ici du calcul d'un décaissement autogéré.
Le capital s'épuise plus tôt. L'ordre des rendements compte autant que le rendement moyen : les mauvaises années au début font bien plus de dégâts que les mêmes années à la fin, car les retraits se font sur un solde déjà réduit.
Comment calculer
C'est la question du décaissement : combien un capital peut-il verser chaque année s'il doit durer un nombre d'années fixe et que le solde restant continue de produire des intérêts ? La réponse est la rente, et c'est la formule du prêt immobilier appliquée à l'épargne plutôt qu'à la dette.
Le versement est calibré pour que le solde atteigne exactement zéro la dernière année. Comme le capital restant continue de produire des intérêts, le versement soutenable est nettement plus élevé qu'une simple division du capital par le nombre d'années.