La fórmula
Cómo calcular precio-valor contable
El ratio precio-valor contable compara lo que cobra el mercado por una acción con el valor contable del activo neto que hay detrás. Es el filtro de valor clásico, y funciona mejor cuando el balance refleja de verdad el negocio.
El valor contable es un concepto contable: activos a coste histórico menos amortización, menos pasivos. Para un banco o una aseguradora se acerca bastante a la realidad económica; para una empresa de software cuyo principal activo son sus ingenieros, no.
Qué introducir:
- Precio de la acción
- Valor contable por acción — patrimonio neto dividido entre las acciones en circulación
Todo se recalcula mientras escribes, y los números en la barra de direcciones se actualizan con ello, así que un enlace a esta página lleva tus cifras consigo.
Cuando una cifra no está a mano — un tipo de interés exacto, un saldo preciso — una estimación razonable es un buen punto de partida. Como cada resultado se actualiza al instante, afinar una cifra aproximada hasta la real en cuanto la tengas lleva un momento, y el cálculo no depende de acertar a la primera.
Por qué importa precio-valor contable
Un cálculo así suele usarse en un momento de decisión, no por curiosidad — comparar dos opciones reales, comprobar una cifra que ha dado un banco o un asesor, o ver si un plan que sonaba bien en la conversación se sostiene una vez escrito con números reales. La aritmética en sí rara vez es complicada; lo difícil es recordar qué cifras usar y en qué orden, que es exactamente para lo que sirve una calculadora dedicada.
Más allá de una comprobación puntual, merece la pena repetir el mismo cálculo cada vez que cambien los datos de partida — un nuevo tipo de interés, un cambio de ingresos, un plazo distinto. Como las cifras viven en la propia dirección web de la página, volver para actualizar un solo campo y comparar el nuevo resultado con el anterior lleva segundos, no empezar de cero.
Este tipo de cálculo rara vez está aislado del todo. Una cifra de precio-valor contable suele alimentar una decisión más amplia — cómo se compara con una oferta de la competencia, si encaja en un presupuesto mensual, qué efecto tiene en un plan a más largo plazo — y el valor de tenerla como cifra exacta en lugar de una estimación aproximada es que esas comparaciones posteriores dejan de ser también una conjetura. Una vez que una cifra de la decisión es precisa, merece la pena el esfuerzo de que las demás también lo sean, en lugar de mezclar un cálculo exacto con varias estimaciones y tratar el resultado como igual de fiable en todos los casos.
Cuando hay que repetir el mismo cálculo para varios escenarios distintos en paralelo — tres ofertas de préstamo, dos planes de ahorro — lo más rápido suele ser abrir la calculadora en una pestaña del navegador distinta para cada uno, de forma que los resultados se puedan comparar directamente en lugar de sobrescribirse unos a otros en el mismo conjunto de campos.
Ejemplo práctico
Toma las cifras con las que empieza la calculadora:
- Precio de la acción: 42
- Valor contable por acción: 28
Eso da:
- Precio-valor contable: 1,5 ×
- Prima sobre el activo neto: 50 %
- Activo neto por cada 1 £ de precio: 0,67
Estas cifras son solo los valores de partida de la calculadora, incluidos para que el proceso sea visible en lugar de quedar oculto dentro de la herramienta de arriba. Sustitúyelas por tus propios números y se aplica la misma aritmética — nada del método cambia, solo los datos que lo alimentan.
Interpretar el resultado
Por debajo de 1 el mercado valora la empresa por debajo de su activo neto declarado, lo que señala dificultades o una infravaloración genuina. Por encima de 3 el valor reside sobre todo en cosas que el balance no recoge: marca, código, relaciones con clientes.
Dónde suele fallar esto. Aplicarlo a negocios con pocos activos. Las empresas con muchos intangibles, grandes recompras o grandes deterioros de fondo de comercio pueden mostrar un valor contable distorsionado o incluso negativo, y el ratio deja de significar nada.
Una comprobación útil ante cualquier resultado desconocido es compararlo primero con una estimación mental aproximada — redondea los datos a cifras cómodas y ve si la respuesta de la calculadora cae más o menos en el mismo terreno. Una cifra muy distinta suele significar que uno de los campos se introdujo con la unidad equivocada, casi siempre un porcentaje escrito como número entero donde se esperaba un decimal, o al revés.
Calculadoras relacionadas
Otras calculadoras de esta sección cubren terreno parecido: Beneficio en acciones, Beneficio por acción y Cobertura de dividendo.
No. A menudo significa que el mercado espera que los activos rindan poco, o que se depreciarán. Combínalo con la rentabilidad sobre el patrimonio: un P/VC bajo junto a una ROE decente es interesante; un P/VC bajo junto a una ROE que cae normalmente no lo es.
Porque sus activos son en su mayoría instrumentos financieros valorados cerca del precio de mercado, así que el valor contable se aproxima a lo que realmente vale el negocio. En la mayoría de los demás sectores, los múltiplos de beneficio y de flujo de caja dicen más.
La respuesta que da es precio-valor contable. Con 42 precio de la acción y 28 valor contable por acción, eso da 1,5 ×. Cambia cualquier campo y la cifra se mueve con él.
Cada vez que cambie uno de los datos de partida — un nuevo tipo de interés, un saldo distinto, un plazo actualizado —, ya que el resultado solo refleja lo que hay ahora mismo en los campos. No hace falta llevar un registro aparte de resultados pasados; la dirección web de una versión ya rellenada ya lleva consigo las cifras usadas para producirla.
No, salvo que un tipo impositivo o una comisión sean explícitamente uno de los datos de arriba. Donde no lo son, la cifra mostrada es un cálculo bruto, y el impuesto que corresponda depende de tu situación personal y de la normativa fiscal vigente, que conviene comprobar aparte.
La aritmética en sí es exacta — la calculadora aplica la fórmula mostrada arriba con precisión, sin redondear hasta mostrar la cifra final. La incertidumbre, donde existe, está por completo en los datos: un tipo estimado o un saldo aproximado arrastran esa misma aproximación hasta el resultado.